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EIA公布的這一數據 藏著油價未來走勢的大秘密

  EIA數據顯示,美國煉廠設備利用率接近94.1%,較2017年前三個月有所上升,而且大幅高于去年同期均值89.9。之所以會出現這種狀況是因為,現在煉油利潤更大,現在煉油的利潤(裂解價差)在18-20美元/桶之間。
 
  什么是裂解價差?
 
  裂解價差(crack spread)是指原油裂解過后的產品,如生活中常用的汽油、柴油、其他石化燃料,與煉油商進口的原油之間的價差。而且各項燃料和原油并不是時時保持同步波動,裂解價差擴大,會提高煉油業獲利的能力,反之當價差縮水,煉油業的獲利很可能也會跟著萎縮,因此裂解價差常被視為煉油業的獲利指標。
 
  另外值得注意的是,由于石化燃料的使用受到季節影響,煉油商也會因季節調整燃料生產比例來因應市場需求,例如夏季是汽油銷售高峰,煉油廠春季、夏季會生產更多汽油,而北美地區冬季用熱燃油取暖,使秋冬通常是煉油廠熱燃油生產高峰期。
 
  每日進行期貨交易的商品交易所,如芝加哥商業交易所(CME)有追蹤裂解價差的走勢,讓投資人能從汽油與原油的裂解價差,判斷投資煉油業的獲利,以及推估未來原油市場的供需情形。
 
  原油裂解價差是煉油業,或煉油占整體業務比重較高的企業獲利指標,如果汽油和國際油價的價差擴大,煉油公司的營收或許就能創下高點,而汽油和國際油價的價差變小,煉油業的利潤很可能就會倒退。
 
  裂解價差與油價關系
 
  裂解價差越高,煉廠煉油的積極性就會越高,就意味著會消耗更多的原油,這對利多油價的一個信號。但是這也說明,精煉油產品在不斷增長,最終又會在需求端利空油價。此外,近來美國GDP等宏觀經濟數據顯示美國經濟前景疲軟可能暗示石油產品需求增長疲弱,無法消化掉那么多石油產品,最終也會抑制原油需求增長,從而利空油價。
 
  上周,美國原油庫存下降,但是精煉油庫存卻在增長。普氏能源咨詢(S&P Global Platts)通過對EIA數據分析顯示,3月底以來美油裂解價差一直在20美元上方,雖然比去年3月底的23-24美元底,但是對于煉廠來說,仍然有很大利潤空間。
 
  美國鉆井連續連續15周增加,創2015年4月以來最高;美國國內原油產量連續11周增加且繼續維持在900萬桶/日關口上方,歐佩克部分國家恢復生產等消息,綜上所述,雖然我們即將進入夏季出行旺季,但是市場上仍然會出現石油產品供應過剩。而這將令原油價格在未來繼續承壓。

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